AI投资回报担忧加剧 全球芯片股集体暴跌 债券持续走强

受市场对巨额人工智能投资回报前景的担忧情绪升温影响，全球芯片板块抛售潮持续发酵，美股、亚洲多国半导体及科技股指大幅下挫。与此同时，国际油价回落、通胀压力缓解，债券价格延续上涨走势，股债跷跷板效应显著。

一、亚洲芯片股重挫，区域股指普遍大跌

本轮股市下跌浪潮从华尔街蔓延至整个亚洲市场，半导体板块成为重灾区。韩国两大芯片巨头股价遭遇暴跌，其中SK海力士大跌11%，三星电子下跌9.5%，两只个股位列MSCI亚太指数跌幅榜前两位，直接拖累韩国综合股价指数（KOSPI，AI投资核心风向标）大跌8%，MSCI亚太指数整体收跌3%。

除韩国市场外，东亚主要股市同步走弱。日本日经225指数、中国台湾加权平均指数双双下跌约4%。日本本土半导体个股跌幅惨重，东京电子、迪斯科等芯片企业股价暴跌超9%。市场担忧，AI板块年内大幅上涨后估值过度扩张，泡沫风险逐步显现。值得注意的是，SK海力士的美国存托凭证已跌破发行价，行业悲观情绪进一步蔓延。

二、美股芯片板块延续跌势，AI投资争议加剧

亚洲股市的大跌，源于美股半导体板块的持续抛售。周一，美股半导体指数连续第三个交易日走低，美股交易时段内，费城半导体指数再度下跌2.2%，芯片赛道持续承压。

当前全球AI相关交易规模已突破7500亿美元，行业投资争议持续升温。AI核心龙头英伟达的债务违约保护成本大幅飙升，市场对其投资价值的质疑增多。此外，受中国国企入局芯片制造设备领域、或将冲击光刻机巨头ASML全球销售的消息影响，ASML股价同步下跌。

科技巨头激进的AI资本开支，进一步引发市场担忧。谷歌母公司Alphabet将本年度资本支出预期上调至2050亿美元，巨额投入让市场质疑AI行业竞争缺乏财政纪律，投入产出效益存疑，这也是近期科技股持续遭抛售的核心原因之一。

三、油价回落债市走强，通胀压力持续缓解

风险资产大跌的同时，避险资产表现亮眼。周一，国际油价延续调整态势，创下三个多月以来最大单日跌幅，布伦特原油价格下跌1%，报每桶87.60美元。油价回落主要得益于地缘局势缓和，美国暂停对伊朗的每日空袭，且特朗普表态伊朗核协议“很有可能”达成，市场对能源供给紧张的担忧快速消退。

油价下行带动通胀预期降温，美国国债价格连续第二个交易日上涨。基准10年期美债收益率下行2个基点，降至4.63%，债市整体延续涨势。

四、市场聚焦重磅财报与多国央行政策

当前市场风险事件密集，后续走势高度依赖财报数据与全球货币政策走向。本周全球资本市场将迎来关键窗口期，超170家标普500成分股企业将披露财报，微软、Meta、苹果、亚马逊等美国科技巨头，以及韩国SK海力士、三星电子等核心芯片企业均在列，市场将重点验证企业AI投入的实际回报能力。

货币政策方面，美联储周三的政策声明是本周核心看点。目前市场交易数据显示，美联储加息概率约为三分之一。对冲机构Citadel Securities给出了偏鹰预判，预计美联储将加息25个基点。该机构认为，此次加息将印证美联储抗击通胀的决心，同时释放出央行不再长期提前释放政策信号的态度，进一步巩固美联储主席凯文·沃什稳定物价的政策公信力。除此之外，日本央行、英国央行也将在本周公布最新政策决议，将持续影响全球市场波动。

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