资金流入政策支撑令吉触底反弹 后市修复可期

分析人士指出，马来西亚林吉特（令吉）在6月沦为亚洲表现最差货币后，已迎来反弹契机。马来西亚央行出台的外汇流入提振政策，叠加本国稳健的经济基本面，将为令吉后续修复走势提供有力支撑。

加拿大皇家银行发布预测称，受马来西亚国家银行持续加码政策激励、引导企业汇回海外利润并兑换为本币的利好推动，美元兑令吉汇率有望在年底回落至3.95关口。

自6月24日马来西亚国家银行官宣加大力度促进跨境资金流入以来，令吉汇率表现大幅回暖，走势超越亚洲所有主要货币。与此同时，马来西亚强劲的出口韧性，叠加境外资金对本地债券的持续配置需求，进一步强化了市场对令吉下半年持续复苏的预期。

“马来西亚持续保持高额贸易顺差，同时令吉计价资产迎来外资流入，多重利好下，令吉有望在亚洲货币中脱颖而出、表现占优。”加拿大皇家银行新加坡宏观策略师阿巴斯·凯什瓦尼表示，“本次落地的外汇兑换激励政策，有效打通了贸易顺差与本币汇率走强的传导链路，是本轮行情修复的关键抓手。”

本次马来西亚央行的外汇引流举措，与2024年的救市政策形成呼应。2024年，令吉兑美元汇率一度跌至1998年以来历史低位，彼时央行出台类似调控政策，成功提振汇率，推动令吉年内大幅反弹，成为当年亚洲表现最强的货币。

当前，马来西亚经济迎来多重利好加持。依托全球人工智能产业蓬勃发展，当地数据中心需求持续攀升，电子电气类出口产品海外订单旺盛，外贸动能强劲。数据显示，马来西亚5月出口总额同比大增45%，贸易顺差创下400亿令吉（约合98亿美元）的历史新高。

亮眼的经济基本面，持续推升全球资金对马来西亚本土资产的配置热情。马来西亚国家银行（BNM）最新数据显示，截至6月29日，国际基金累计净买入约21亿美元马来西亚本地债券，有望创下2025年5月以来单月最大外资流入规模。

不过，令吉后市仍面临双重压制因素。一方面，美联储偏鹰的货币政策立场持续带来外部汇率压力；另一方面，马来西亚国内政治不确定性尚存。市场将重点关注即将到来的州选举，此次选举结果将直接检验总理安华·易卜拉欣及其执政联盟在全国大选前的民意支持度，成为影响国内市场情绪的关键变量。

本周重点经济事件一览

7月6日（周一）：泰国通胀数据

7月7日（周二）：日本30年期国债拍卖、菲律宾通胀数据、中国台湾通胀数据

7月8日（周三）：新西兰储备银行利率决议

7月9日（周四）：马来西亚国家银行利率决议、中国通胀数据

7月10日（周五）：日本生产者价格指数（PPI）

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